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全球股市普漲 多國創新高 唯中國股市落單
最大新興市場之一的中國，在2017年全球股市的一片快漲聲中落單，11個月來上證、深證指數累計上漲幅度不到8%。(STR/AFP/Getty Images)
【大紀元2017年11月30日訊】（大紀元記者林燕綜合報導）由於全球經濟復甦，引起今年全球股市出現難得一見的普漲行情。但中國這次意外落單，中國深、滬兩地重要指數11個月來的累計上漲都沒有超過8%，中共的經濟、股市以及政治政策都讓國內A股市場與國際股市不同調。
《華爾街日報》週二（11月28日）發表題為「全球股市呈現多年最普遍上漲行情」的文章，指2017年全球絕大多數股市要麼創下歷史新高，要麼升至多年高點，是幾年來範圍最廣的上漲行情之一。
但中國卻是特例。美國CNBC電視台週三（11月29日）報導稱，中國股市全年都在「穩定」中上漲，但是從數據上能看到她的「虛弱」。
多國股市創新紀錄 唯中國股市「體虛」落單
在全球大型股市最具代表的35個主要指數中，有一半在今年創下歷史新高，為2007年以來之最。以美國市場的三大股指為例。標準普爾500指數今年表現強勁，上週五首次突破2,600點，並有55次打破歷史紀錄，為二十多年來首見。納斯達克指數也出現一年之內最多次創紀錄，上週五為其今年第69次創下歷史新高，今年上漲28%。道瓊斯工業平均指數基金DIA今年創新高的次數為60次，為1995年以來最多。
還有英國富時100指數和韓國綜合指數在不確定的地緣政治環境下依然創出新紀錄。印度基準指數也隨著外界對印度政治及經濟穩定恢復信心而升至新高，在新興市場上表現突出。
根據《華爾街日報》的分析，今年未創紀錄新高的18個指數中，有12個觸及了多年高點。比如，日本日經指數漲至21年高點，香港恒生指數上週10年來首次突破3萬點大關，台灣證交所加權指數位於1990年以來的最高水平。
投資者表示，全球股市的全面上揚是企業利潤提高、經濟改善以及全球各國央行實施支持性貨幣政策的結果。亦有分析師指，市場波動性已降至歷史低點﹐讓漲勢持續的各種條件都已成熟。
但一個例外是中國股市。在歷經2015年6月股災的腰斬後，中國股市至今沒有恢復「元氣」。在全球主要股市屢創新高相比，從今年年初至 11月29日，中國的上證、深證指數才累計分別上漲 5.8% 和 7.7%。
米勒巴克（Miller Tabak）公司的證券分析師梅利（Matt Maley）表示，「上証指數（上海證券交易所股票價格綜合指數）雖然高過2016年的低點，但從春季開始已經跌出了趨勢線。」
他認為中國股指下走的原因是中國當局的經濟導向──企業去槓桿和控制債務水平。
今年第二季度，中國一行三會（中國央行人民銀行及銀行業、證券業、保險業的監督管理委員會）宣布加強監管、金融去槓桿，一度造成A股指數於 20 個交易日內暴跌近一成。
對未來可能的中國股市走勢，證券分析師梅利說，上証指數的股票走勢頂部呈現反轉形態──喇叭型（Broadening Formation），「這個形狀是非常罕見，而且過去兩週來的小跌還跌出了界」。
國內外股市缺連動 國外利好國內接不到
除了經濟政策導向外，中共當局對國內外市場的切割，也讓國外利好傳遞不到國內股市；再加上「國家隊」主導資本市場，進一步降低中國A股與國際股市的連動性。
例如，美國最大的指數編制公司明晟（美國摩根士丹利資本國際，MSCI）6月宣布同意將中國A股（222隻，約0.73%權重）納入新興市場指數，外界預測2018年開始，將有180億美元的外國投資流入中國A股市場。
但是因為當局對國內外市場的刻意切割，在連續兩年拒絕納入A股市場、明晟突然對中國拋的繡球，最終也沒在A股市場上得到多大回應。
同時，外界亦擔憂，明晟的示好舉動可能會把國際投資者拖入中國公司治理的「雷區」。
另外，中共政府資金托市的效果也欠表現力。根據最新數據，中央匯金資產管理、中國證券金融等政府旗下金融公司、股市「國家隊」，到9月底持股達4.43萬億元（人民幣），比2015年夏季股災投入的救市資金還要多。
2017年是中共「十九大」權力交替年，中共高層的目標是穩定，其中包括散戶投資人為主的A股市場穩定。這也是中國股市與國際股市不同調的重要政治因素。
「國家隊」80%以上的持股額都是金融股，外界認為這種持有方式是意在影響股指走勢。比如：上股指數根據上市股票的總市值計算，越是大盤股，對指數的影響越強。在上海市場，總市值排名靠前的是國有銀行和保險公司等。
因為擔憂風險，中共實施嚴格的資本管制──外資進入股市難、國內資金也難出去，再加上證券交易市場制度未臻完善、投資人結構上法人占比太低、公司主管機構缺乏國際管理經驗等客觀因素，A股市場與國際股市市場已形成分割、不同調的現實格局。
在翻看今年的A股數據中，4月中到5月中一個月內，A股市值蒸發25兆元人民幣，平均每位散戶投資人損失8萬元人民幣。#
責任編輯：李緣
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