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【談股論金】美股會重現二月股災嗎？
【大紀元2018年06月12日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）2月份的美股修正讓許多人或許還記憶猶新，儘管目前企業獲利和經濟數據十分強勁，但今年股價的上漲動能遠遜於去年卻是不爭的事實，一些嗅覺敏銳的經理人擔心許多不祥之兆正悄悄浮現。
CNBC新聞網報導，曾準確預測2月股災的Fasanara資本公司執行長費里亞 （Francesco Filia）在最新的報告中說，股票的風險價值（value-at-risk）偏高，股市近期或有快速回檔的風險，警訊包括：歐洲的民粹主義、中東與亞洲的緊張，以及央行的流動性緊縮和升息等動作。
Yahoo財經網站的調查也發現，為數不斷增加的經濟學家和基金經理人認為，週三（13日）預計升息的美聯儲恐怕是造成經濟盛極而衰和股市邁入熊市的元凶，因為央行將流動性抽離市場將導致一些負面的效果。
高盛資產管理公司全球固定孳息投資長貝恩納（Jonathan Beinner）形容，當牛市的音樂停止時，結局都相當難看。他說，全球債務此時高達237萬億美元，其風險正向經濟擴散。與金融風暴時債權主要握在銀行手中有所不同，此時的債權人大多是對沖基金、私募股權等投資經理人。
但與金融風暴前夕相同的是，評級機構對高負債企業的評級再度過分樂觀，因此種下了下一個景氣下滑的種子，2008年愚蠢的歷史正在重演。
Morgan Creek資本管理公司執行長尤科（Mark Yusko）則認為，美聯儲透過量化寬鬆（QE）累積了近4萬億美元的美債部位，現在的縮表和升息將創造債市波動，最終將波及早已過度買超的股票等風險資產。
尤科說，流動性驅動市場，但流動性正在轉向，我們正處於一個新的流動性循環，這將對風險資產造成一個負面的影響，此時投資人透過被動投資的方式，集中持有亞馬遜和最熱門的FAANG科技概念股，這種現象和2000年沒有不同，也和2007年沒有不同。
投資行為研究公司Lamoureux&Co的總裁拉莫瑞（Yves LaMoureux）也認為美聯儲的緊縮循環是他將美國股票曝險降至10%的主要背景，其投資行為模式也發現，美股此時的走向與今年一月類似，未來可能出現類似二月的股災。
儘管如此，仍有不少的專家認為美國經濟數據強勁，政府持續刺激景氣，美股仍有上漲的空間。Leuthold Group的投資長鮑爾森（Jim Paulsen）認為今年內美股仍將持續牛市，但擔心科技股出現2000年般的網絡泡沫崩盤，他同時預測美債殖利率將持續攀高，從而對股市造成壓力。#
責任編輯：葉紫微
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